महंगाई और ऊर्जा की बढ़ती कीमतों के बीच जापान ने मॉनेटरी पॉलिसी को सख्त किया

BOJ ने पॉलिसी रेट बढ़ाया

बैंक ऑफ़ जापान (BOJ) ने अपनी बेंचमार्क ब्याज दर को 1% से बढ़ाकर 1.25% कर दिया है, जिससे कर्ज लेने की लागत 1995 के बाद के सबसे ऊंचे स्तर पर पहुंच गई है। यह फैसला जापान की लंबे समय से चली आ रही बहुत ढीली मॉनेटरी पॉलिसी से दूर जाने की दिशा में एक और कदम है।

यह कदम कीमतों के लगातार दबाव, ऊर्जा की बढ़ती लागत और जापानी येन की कमजोरी के बीच उठाया गया है। हालांकि महंगाई में थोड़ी कमी आई है, लेकिन सेंट्रल बैंक इस बात पर नज़र रखे हुए है कि क्या कीमतों में बढ़ोतरी लगातार बनी हुई है।

जापान का नेगेटिव दरों से बदलाव

जापान ने डिफ्लेशन (कीमतों में गिरावट) से निपटने और आर्थिक गतिविधियों को बढ़ावा देने के लिए कई सालों तक बहुत कम और यहां तक कि नेगेटिव ब्याज दरें बनाए रखीं। सेंट्रल बैंक द्वारा धीरे-धीरे पॉलिसी को सख्त करने का चक्र शुरू करने से पहले, 2024 में BOJ की पॉलिसी दर -0.1% थी।

1.25% की हालिया बढ़ोतरी जापान की मॉनेटरी पॉलिसी में हो रहे बदलाव के बड़े पैमाने को दिखाती है। देश मुख्य रूप से कर्ज लेने और खर्च करने को बढ़ावा देने वाली नीतियों से हटकर, महंगाई को नियंत्रित करने पर अधिक ध्यान केंद्रित करने वाले ढांचे की ओर बढ़ रहा है।

स्टैटिक GK फैक्ट: टोक्यो में स्थित बैंक ऑफ़ जापान, जापान का सेंट्रल बैंक है और यह मॉनेटरी पॉलिसी, करेंसी जारी करने और फाइनेंशियल सिस्टम में स्थिरता बनाए रखने के लिए जिम्मेदार है।

महंगाई अभी भी एक मुख्य चिंता का विषय है

अगस्त में जापान की कोर कंज्यूमर महंगाई दर घटकर 1.7% हो गई, जो पहले 1.8% थी। कमी के बावजूद, महंगाई BOJ के 2% के प्राइस–स्टेबिलिटी टारगेट के काफी करीब बनी हुई है।

जापान के लिए, महंगाई का स्वरूप विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। आयात की अधिक लागत घरेलू खर्चों और बिजनेस की लागत में बदल सकती है क्योंकि देश आयातित ऊर्जा और कच्चे माल पर बहुत अधिक निर्भर है।

कमजोर येन से आयात का दबाव बढ़ा

येन की कमजोरी ने जापान के महंगाई के आउटलुक को जटिल बना दिया है। घरेलू करेंसी के कमजोर होने से कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस सहित आयातित कमोडिटी की येन–डिनॉमिनेटेड लागत बढ़ जाती है।

इससे इम्पोर्टेड महंगाई पैदा हो सकती है, जिससे घरेलू मांग बहुत मजबूत न होने पर भी बिजनेस और परिवारों के लिए लागत बढ़ जाती है। इसलिए BOJ को महंगाई को नियंत्रित करने और आर्थिक गतिविधियों को अनावश्यक रूप से कमजोर होने से बचाने की जरूरत के बीच संतुलन बनाना होगा।

स्टैटिक GK टिप: जब किसी देश की करेंसी की कीमत गिरती है, तो आम तौर पर घरेलू करेंसी के हिसाब से इंपोर्ट (आयात) महंगे हो जाते हैं, जबकि एक्सपोर्ट (निर्यात) तुलनात्मक रूप से ज़्यादा कॉम्पिटिटिव हो सकते हैं।

एनर्जी की कीमतें चुनौती को बढ़ाती हैं

होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) से शिपमेंट में रुकावटों के कारण ग्लोबल एनर्जी मार्केट में और अनिश्चितता पैदा हो गई है। जापान पर इसका असर ज़्यादा है क्योंकि वह एनर्जी के इंपोर्ट पर काफ़ी हद तक निर्भर है, जिसमें मिडिल ईस्ट से आने वाली सप्लाई भी शामिल है।

एनर्जी की कीमतें बढ़ने से ट्रांसपोर्टेशन, बिजली और प्रोडक्शन की लागत बढ़ सकती है। इन दबावों का असर बाद में परिवारों की खरीदने की क्षमता और कंपनियों के मुनाफ़े पर पड़ सकता है।

ब्याज दरें बढ़ने के असर

ब्याज दर बढ़ने से आम तौर पर लोन और दूसरे तरह से उधार लेना महंगा हो जाता है। परिवार अपनी खपत को टाल सकते हैं, जबकि फाइनेंसिंग की लागत बढ़ने पर कंपनियाँ इन्वेस्टमेंट को लेकर ज़्यादा सतर्क हो सकती हैं।

साथ ही, ऊंची दरों से बचत को बढ़ावा मिल सकता है और फाइनेंशियल एसेट्स को ज़्यादा आकर्षक बनाकर घरेलू करेंसी को सपोर्ट मिल सकता है। हालाँकि, इस फ़ैसले के बाद येन (जापानी करेंसी) में कोई खास मज़बूती नहीं आई क्योंकि मार्केट का ध्यान BOJ (बैंक ऑफ़ जापान) की भविष्य की पॉलिसी गाइडेंस और दरों में और बढ़ोतरी को लेकर अंदरूनी मतभेदों पर बना रहा।

जापान की मॉनेटरी पॉलिसी में बदलाव

दरों में बढ़ोतरी, जापान की अल्ट्रा–लूज़ मॉनेटरी पॉलिसी से दूर जाने की लंबी प्रक्रिया का हिस्सा है। BOJ को अब यह तय करना होगा कि महंगाई, वेतन, आर्थिक विकास, एनर्जी की कीमतों और करेंसी में उतार–चढ़ाव को ध्यान में रखते हुए दरें कितनी तेज़ी से बढ़ाई जानी चाहिए।

पॉलिसी में यह बदलाव अहम है क्योंकि जापान ने दशकों तक डिफ़्लेशन (कीमतों में गिरावट) और कीमतों में धीमी बढ़ोतरी से जूझते हुए बिताए हैं। इसकी मौजूदा चुनौती आर्थिक गतिविधियों पर बहुत ज़्यादा दबाव डाले बिना कीमतों में स्थिरता बनाए रखना है।

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