செபி பூஜ்ஜிய கூப்பன் பத்திரங்களில் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் அணுகலை விரிவுபடுத்துகிறது

செபியின் ஒழுங்குமுறை சீர்திருத்தம்

இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (செபி) இந்தியாவின் கடன் சந்தைகளை ஆழப்படுத்தும் நோக்கில், 2025 டிசம்பர் 18 அன்று ஒரு முக்கிய ஒழுங்குமுறை சீர்திருத்தத்தை அறிவித்தது. இது பூஜ்ஜிய கூப்பன் பத்திரங்களை ₹10,000 என்ற சிறிய மதிப்புகளில் வெளியிட அனுமதித்தது. இந்த முடிவு சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கான அணுகலை கணிசமாக மேம்படுத்துகிறது.

முன்னதாக, அதிக முகமதிப்புகள், தனியார் முறையில் வழங்கப்படும் கடன் பத்திரங்களில் பங்கேற்பதை கட்டுப்படுத்தின. முகமதிப்பின் வரம்பைக் குறைப்பதன் மூலம், முதலீட்டாளர் தளத்தை விரிவுபடுத்துவதை செபி நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. இந்த சீர்திருத்தம், கார்ப்பரேட் பத்திரச் சந்தையை வலுப்படுத்தும் செபியின் நீண்ட கால நோக்கத்துடன் ஒத்துப்போகிறது.

நிலையான பொது அறிவுத் தகவல்: இந்தியாவின் பத்திரச் சந்தையை ஒழுங்குபடுத்தவும் மேம்படுத்தவும் செபி சட்டம், 1992-இன் கீழ் செபி நிறுவப்பட்டது.

பூஜ்ஜிய கூப்பன் பத்திரங்களைப் புரிந்துகொள்வது

பூஜ்ஜிய கூப்பன் பத்திரங்கள் என்பவை, குறிப்பிட்ட கால இடைவெளியில் வட்டி செலுத்துதல்களை வழங்காத கடன் பத்திரங்களாகும். இவை முகமதிப்பை விட தள்ளுபடி விலையில் வெளியிடப்பட்டு, முதிர்வு காலத்தில் சம மதிப்பில் மீட்கப்படுகின்றன. முதலீட்டாளரின் வருமானம் முழுவதுமாக விலை உயர்வின் மூலம் கிடைக்கிறது.

இந்த பத்திரங்கள் பொதுவாக நீண்ட கால நிதி இலக்குகளுக்குப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. முதிர்வு காலம் வரை வைத்திருக்கும்போது இவை கணிக்கக்கூடிய வருமானத்தை வழங்குகின்றன. இவற்றின் அமைப்பு வட்டி விகித மாற்றங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டதாக உள்ளது.

நிலையான பொது அறிவு குறிப்பு: பூஜ்ஜிய கூப்பன் பத்திரங்கள், அவற்றின் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட வெளியீட்டு விலை காரணமாக ‘டீப் டிஸ்கவுண்ட் பத்திரங்கள்’ என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன.

முந்தைய ஒழுங்குமுறை வரம்புகள்

தனியார் முறையில் வழங்கப்படும் மாற்ற முடியாத கடன் பத்திரங்கள் (NCDs) மற்றும் மாற்ற முடியாத மீட்கக்கூடிய முன்னுரிமைப் பங்குகள் (NCRPS) பாரம்பரியமாக அதிக முகமதிப்புகளைக் கொண்டிருந்தன. இது சில்லறை முதலீட்டாளர்களைப் பங்கேற்பதிலிருந்து திறம்பட விலக்கியது.

முன்னதாக, நிலையான முதிர்வு காலம் கொண்ட வட்டி அல்லது ஈவுத்தொகை வழங்கும் பத்திரங்களுக்கு மட்டுமே ₹10,000 என்ற குறைந்த முகமதிப்பை செபி அனுமதித்திருந்தது. குறிப்பிட்ட கால கொடுப்பனவுகள் இல்லாததால், பூஜ்ஜிய கூப்பன் பத்திரங்கள் இதிலிருந்து விலக்கப்பட்டிருந்தன.

இது நிலையான வருமானப் பத்திரங்களுக்குள் ஒரு சீரற்ற ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பை உருவாக்கியது. பூஜ்ஜிய கூப்பன் பத்திரங்கள் முக்கியமாக நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் உயர் நிகர மதிப்புள்ள தனிநபர்களுக்கு மட்டுமே அணுகக்கூடியதாக இருந்தன.

செபி என்ன மாற்றியுள்ளது

தனியார் முறையில் வழங்கப்படும் கடன் பத்திரங்களின் முகமதிப்பைக் குறைப்பதற்கான தகுதி நிபந்தனைகளை செபி இப்போது மாற்றியமைத்துள்ளது. இந்த திருத்தப்பட்ட கட்டமைப்பின் கீழ் பூஜ்ஜிய கூப்பன் பத்திரங்கள் சேர்க்கப்பட்டுள்ளன. அவை இப்போது ₹10,000 போன்ற குறைந்த மதிப்புகளில் வெளியிடப்படலாம்.

பூஜ்ஜிய கூப்பன் பத்திரங்களில் இருந்து கிடைக்கும் வருமானம் விலை உயர்வு மூலம் ஏற்படுகிறது என்பதை இந்த ஒழுங்குமுறை அமைப்பு முறையாக அங்கீகரித்துள்ளது. எனவே, அவை சமமான ஒழுங்குமுறை அணுகலுக்குத் தகுதியானவை. இந்த மாற்றம் நீண்டகால கட்டமைப்புத் தடையை நீக்குகிறது.

சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் மீதான தாக்கம்

குறைந்த மதிப்புள்ளவை பூஜ்ஜிய கூப்பன் பத்திரங்களை சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் மிகவும் மலிவு விலையில் அணுகக்கூடியதாக ஆக்குகின்றன. அதிக மூலதனச் செலவு இல்லாமல் தனிநபர்கள் இப்போது இந்த கருவிகளை தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களில் சேர்க்கலாம்.

இது பாரம்பரிய வங்கி வைப்புத்தொகைகள் மற்றும் வட்டி தாங்கும் பத்திரங்களுக்கு அப்பால் போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தலை ஊக்குவிக்கிறது. கடன் சந்தைகளில் சில்லறை விற்பனையாளர் பங்கேற்பு சீராக உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

நிலையான பொது நிதி உண்மை: இந்தியாவின் கார்ப்பரேட் பத்திர சந்தை வர்த்தக அளவின் அடிப்படையில் அரசாங்க பத்திர சந்தையை விட கணிசமாக சிறியது.

பரந்த சந்தை முக்கியத்துவம்

சீர்திருத்தம் கார்ப்பரேட் கடனில் சந்தை ஆழமடைதல் மற்றும் பணப்புழக்கத்தை ஆதரிக்கிறது. அதிகரித்த பங்கேற்பு விலை கண்டுபிடிப்பு மற்றும் இரண்டாம் நிலை சந்தை செயல்பாட்டை மேம்படுத்துகிறது. கடன் தயாரிப்புகளை வடிவமைப்பதில் வழங்குநர்கள் நெகிழ்வுத்தன்மையைப் பெறுகிறார்கள்.

இந்த நடவடிக்கை இந்தியாவின் வலுவான நிலையான வருமான சுற்றுச்சூழல் அமைப்பை உருவாக்கும் குறிக்கோளுடன் ஒத்துப்போகிறது. இது வங்கி அடிப்படையிலான நிதியுதவியின் மீதான அதிகப்படியான சார்பைக் குறைக்கிறது. காலப்போக்கில், இது நிறுவனங்களுக்கான மூலதனச் செலவைக் குறைக்கலாம்.

நிலையான உஸ்தாதியன் நடப்பு நிகழ்வுகள் அட்டவணை