முக்கிய கொள்கை மாற்றம்
நிதிக் கொள்கைக் குழு (MPC) அதன் டிசம்பர் 2025 கூட்டத்தில் ரெப்போ விகிதத்தை 5.25% ஆகக் குறைத்தது. பணவீக்க நடத்தை, வளர்ச்சி சமிக்ஞைகள் மற்றும் உலகளாவிய எதிர்விளைவுகளை மதிப்பாய்வு செய்த பிறகு இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டது. பிற கொள்கை விகிதங்கள் தானாகவே சரிசெய்யப்பட்டு, SDF ஐ 5.00% ஆகவும், MSF மற்றும் வங்கி விகிதத்தை 5.50% ஆகவும் வைத்திருந்தன.
விகிதங்களைக் குறைத்த போதிலும், நிலைப்பாடு நடுநிலையாகவே இருந்தது, இது தரவு சார்ந்த முடிவுகளை முன்கூட்டியே குறிக்கிறது. ஒரு உறுப்பினர் உள் வேறுபாட்டை பிரதிபலிக்கும் ஒரு இணக்கமான நிலைப்பாட்டை நாடினார்.
நிலையான GK உண்மை: MPC 2016 இல் RBI சட்டம், 1934 இல் திருத்தங்களின் கீழ் நிறுவப்பட்டது, இது இந்தியாவில் பணவீக்க இலக்கை அறிமுகப்படுத்தியது.
MPC ஏன் விகிதக் குறைப்பைத் தேர்ந்தெடுத்தது
இந்தியா ஒரு அரிய கொள்கை சாளரத்தில் நுழைந்தது, அங்கு பணவீக்கம் வரலாற்றுச் சரிவைத் தொட்டது, அதே நேரத்தில் வளர்ச்சி வேகம் லேசான சோர்வைக் காட்டத் தொடங்கியது. கடன் வாங்கும் செலவுகள் தளர்த்தப்பட்டதன் மூலம், நுகர்வு மற்றும் முதலீட்டை நிலைநிறுத்துவதே இதன் நோக்கமாக இருந்தது.
குறைந்த விகிதங்கள் வணிகங்களுக்கு பணப்புழக்கத்தை கடத்த உதவுகின்றன, பொருளாதார நடவடிக்கைகள் மென்மையாக்கப்படுவதற்கான ஆரம்ப அறிகுறிகளின் போது கடன் ஓட்டத்தை மேம்படுத்துகின்றன.
நிலையான பொது சந்தை குறிப்பு: பணப்புழக்கம் மற்றும் பணவீக்கத்தை நிர்வகிக்க ரிசர்வ் வங்கியால் பயன்படுத்தப்படும் முதன்மை கருவி ரெப்போ விகிதம் ஆகும்.
முடிவை பாதிக்கும் உலகளாவிய பின்னணி
உலகளாவிய மீட்சி மேம்பட்டது, ஆனால் எச்சரிக்கை அறிகுறிகள் நீடித்தன – நிலையற்ற பங்குச் சந்தைகள், சீரற்ற பணவீக்க போக்குகள் மற்றும் பாதுகாப்பான புகலிட ஓட்டங்கள் அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்துகின்றன.
வர்த்தக பேச்சுவார்த்தைகள் முன்னேறின, ஆனால் முன்னேறிய பொருளாதாரங்கள் விலை ஸ்திரத்தன்மையுடன் போராடின. நம்பிக்கை மற்றும் எச்சரிக்கையின் இந்த கலவையானது இந்தியாவின் வெளிப்புறத் துறைக் கண்ணோட்டத்தை வடிவமைத்தது.
நிலையான பொது சந்தை உண்மை: IMF இன் உலகப் பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம் பெரும்பாலும் மத்திய வங்கிகளால் பயன்படுத்தப்படும் உலகளாவிய ஆபத்து மதிப்பீடுகளை வழிநடத்துகிறது.
இந்தியாவின் வளர்ச்சி உந்தம்
இந்தியா 2025-26 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் காலாண்டில் 8.2% மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது, இது தொழில் மற்றும் சேவைகளால் ஆதரிக்கப்பட்டது. ஜிஎஸ்டி பகுத்தறிவு, குறைந்த கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் வலுவான நிறுவன இருப்புநிலைக் குறிப்புகள் போன்ற காரணிகள் பொருளாதார மீள்தன்மையை மேம்படுத்தின.
Q3 இல் அதிக அதிர்வெண் குறிகாட்டிகள் பண்டிகை தலைமையிலான தேவை மற்றும் அதிகரித்து வரும் தனியார் முதலீட்டைக் காட்டின, இருப்பினும் உலகளாவிய தேவை குறைந்து வருவதால் பொருட்கள் ஏற்றுமதி பலவீனமடைந்தது.
நிலையான பொது அறிவு குறிப்பு: மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி உற்பத்தி அணுகுமுறை (GVA) மற்றும் செலவின அணுகுமுறை இரண்டாலும் அளவிடப்படுகிறது.
வளர்ச்சியை முன்னோக்கி இயக்குவது எது
விவசாய வாய்ப்புகள், GST சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் மேம்பட்ட கடன் நிலைமைகள் ஆகியவற்றால் வளர்ச்சி தொடர்ந்து இயக்கப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கிராமப்புற செலவினம் மற்றும் பெருநிறுவன சுகாதாரம் உள்நாட்டு தேவையை ஆதரிக்க வாய்ப்புள்ளது.
2025-26 நிதியாண்டில் 7.3% மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சியை ரிசர்வ் வங்கி கணித்துள்ளது, உலகளாவிய தேவை நிலைபெறுவதால் பின்வரும் காலாண்டுகளில் மிதமானதாக எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
பணவீக்க போக்குகள் வடிவமைத்தல் கொள்கை
உணவு விலைகளில் ஏற்பட்ட திருத்தம் மற்றும் நிலையான முக்கிய பணவீக்கம் காரணமாக அக்டோபர் 2025 இல் பணவீக்கம் கூர்மையாகக் குறைந்தது. பணவீக்கம் முந்தைய கணிப்புகளுக்குக் கீழே குறைந்து வருவதால், பணவியல் கொள்கை அளவீடு செய்யப்பட்ட விகிதக் குறைப்புக்கான இடத்தைப் பெற்றது.
அடிப்படை அழுத்தங்கள் அமைதியாகவே இருந்தன, விலை நிலைத்தன்மை தக்கவைக்கப்படுகிறது என்ற நம்பிக்கையை வலுப்படுத்தியது.
பணவீக்க எதிர்பார்ப்பு
2025-26 நிதியாண்டில் 2.0% பணவீக்கத்தை ரிசர்வ் வங்கி எதிர்பார்க்கிறது, இது சமீபத்திய ஆண்டுகளில் மிகக் குறைந்த அளவீடுகளில் ஒன்றாகும். சாதகமான காரிஃப் மற்றும் ராபி பருவம், உலகளாவிய பொருட்களின் விலைகள் தளர்த்தப்படுவதுடன் இணைந்து இந்த கணிப்புக்கு பங்களித்தது.
2026-27 நிதியாண்டிற்கான பணவீக்கம் படிப்படியாக சீராகும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது 4% இலக்கை நெருங்கும்.
நிலையான பொது நிதி உண்மை: இந்தியாவின் முறையான பணவீக்க இலக்கு 4% ± 2% ஆகும், இது பணவீக்க இலக்கு கட்டமைப்பின் கீழ் 2016 இல் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டது.
கூட்டம் ஏன் முக்கியமானது
டிசம்பர் 2025 கூட்டம் பணவியல் கொள்கை எதிர்கால அபாயங்களை எவ்வாறு எதிர்பார்க்கிறது என்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறது. குறைந்த பணவீக்கம், ஆரம்பகால வளர்ச்சி மென்மையாக்கல் மற்றும் நிலையான பணப்புழக்கம் ஆகியவை முன்கூட்டியே விகிதக் குறைப்பை ஊக்குவித்தன. ஆர்வலர்களுக்கு, நிச்சயமற்ற உலகளாவிய குறிப்புகளுக்கு மத்தியிலும், மத்திய வங்கிகள் வளர்ச்சி ஆதரவை விலை நிலைத்தன்மையுடன் எவ்வாறு சமநிலைப்படுத்துகின்றன என்பதை இது விளக்குகிறது.
நிலையான உஸ்தாதியன் நடப்பு நிகழ்வுகள் அட்டவணை
| தலைப்பு | விவரம் |
| ரெப்போ விகிதம் | 5.25% ஆக குறைக்கப்பட்டது |
| கொள்கை நிலை | நடுநிலை |
| எஸ்.டி.எஃப். விகிதம் | 5.00% |
| எம்.எஸ்.எஃப். மற்றும் வங்கி விகிதம் | 5.50% |
| 2025–26 நிதியாண்டு ஜி.டி.பி. மதிப்பீடு | 7.3% |
| 2025–26 பணவீக்கம் | 2.0% |
| பணவீக்க இலக்கு | 4% ± 2% |
| இரண்டாம் காலாண்டு ஜி.டி.பி. வளர்ச்சி | 8.2% |
| வட்டி குறைப்பின் முக்கிய காரணம் | குறைந்த பணவீக்கம் மற்றும் மெல்லும் வளர்ச்சி |
| உலகளாவிய கவலை | ஏற்றத் தாழ்வான பணவீக்கம் மற்றும் நிலையற்ற சந்தைகள் |
