இந்தியாவின் கார்ப்பரேட் பத்திரச் சந்தையை வலுப்படுத்துதல்

அறிக்கை எதில் கவனம் செலுத்துகிறது

நிதி ஆயோக், இந்தியாவின் கார்ப்பரேட் பத்திரச் சந்தையை (CBM) வலுப்படுத்துவது குறித்த விரிவான அறிக்கையை டிசம்பர் 2025-ல் வெளியிட்டது.

குறிப்பாக உள்கட்டமைப்பு மற்றும் தொழில்துறை வளர்ச்சிக்காக, வங்கிகளுக்கு அப்பாற்பட்டு நீண்ட கால நிதியுதவியை பல்வகைப்படுத்த வேண்டியதன் அவசியத்தை இந்த அறிக்கை எடுத்துரைக்கிறது.

கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் என்பவை, நிறுவனங்கள் தங்கள் விரிவாக்கம், மறுநிதியளிப்பு மற்றும் மூலதனச் செலவினங்களுக்காக நிதி திரட்டுவதற்காக வெளியிடும் கடன் பத்திரங்களாகும்.

ஒரு வலுவான பத்திரச் சந்தை வங்கிகளின் மீதான அழுத்தத்தைக் குறைத்து, ஒட்டுமொத்த நிதி நிலைத்தன்மையை மேம்படுத்துகிறது.

நிலையான பொது அறிவுத் தகவல்: இந்தியாவில், நீண்ட கால உள்கட்டமைப்பு நிதிக்கு பாரம்பரியமாக வங்கிகள் மற்றும் அரசு நிறுவனங்களையே சார்ந்துள்ளது.

கார்ப்பரேட் பத்திரச் சந்தையின் தற்போதைய நிலை

இந்தியாவின் கார்ப்பரேட் பத்திரச் சந்தை மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் சுமார் 15-16% ஆக உள்ளது, இது உலகத் தரத்துடன் ஒப்பிடும்போது ஒப்பீட்டளவில் குறைவாகும்.

இதனுடன் ஒப்பிடுகையில், தென் கொரியா (79%), மலேசியா (54%), மற்றும் சீனா (38%) ஆகியவை மிகவும் ஆழமான பத்திரச் சந்தைகளைக் கொண்டுள்ளன.

இருப்பினும், இந்தச் சந்தை வலுவான வளர்ச்சி வேகத்தைக் காட்டியுள்ளது.

நிலுவையில் உள்ள கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் 2015 நிதியாண்டில் ₹17.5 டிரில்லியனில் இருந்து 2025 நிதியாண்டில் ₹53.6 டிரில்லியனாக அதிகரித்து, கிட்டத்தட்ட 12% ஆண்டு வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது.

இந்த வளர்ச்சி, கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களின் பங்கேற்பு அதிகரிப்பதை பிரதிபலிக்கிறது, ஆனால் பணப்புழக்கம் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் ஆழம் குறைவாகவே உள்ளது.

பெரும்பாலான பத்திர வெளியீடுகள் உயர் மதிப்பீடு பெற்ற நிறுவனங்களிடையே குவிந்துள்ளன.

நிலையான பொது அறிவு குறிப்பு: ஒரு முதிர்ச்சியடைந்த பத்திரச் சந்தை பொதுவாக வங்கி அமைப்புக்கு மாற்றாக இல்லாமல், அதற்குத் துணையாகவே செயல்படுகிறது.

ஒழுங்குமுறை மற்றும் கட்டமைப்பு சவால்கள்

ஒரு முக்கிய கவலை, ஒழுங்குமுறை மேலடுக்கு மற்றும் சிதறல் ஆகும்.

இந்தச் சந்தை செபி, ரிசர்வ் வங்கி மற்றும் கார்ப்பரேட் விவகாரங்கள் அமைச்சகத்தால் நிர்வகிக்கப்படுகிறது, இது இணக்கச் சிக்கல்களுக்கு வழிவகுக்கிறது.

மற்றொரு சிக்கல், விரிவான வெளிப்படுத்தல் தேவைகள் ஆகும், இது குறிப்பாக குறைந்த மதிப்பீடு பெற்ற அல்லது அரிதாகப் பத்திரங்களை வெளியிடும் நிறுவனங்களுக்குச் சுமையாக உள்ளது.

இது நடுத்தர நிறுவனங்கள் பத்திரச் சந்தைகளை அணுகுவதைத் தடுக்கிறது.

கடன் மதிப்பீட்டு முகமை (CRA) கட்டமைப்பும் நம்பகத்தன்மை சவால்களை எதிர்கொள்கிறது.

பத்திரத்தை வெளியிடுபவரே கட்டணம் செலுத்தும் மாதிரி, சாத்தியமான நலன் முரண்பாடுகளை உருவாக்குகிறது, அதே நேரத்தில் அதிக நுழைவுத் தடைகள் போட்டியை கட்டுப்படுத்துகின்றன.

மற்ற வரம்புகளில் அதிக நுழைவுச் செலவுகள், தகவல் சமச்சீரற்ற தன்மை மற்றும் பலவீனமான இரண்டாம் நிலை சந்தை ஆகியவை அடங்கும், இதன் விளைவாக வர்த்தக அளவு குறைவாக உள்ளது.

பெரும்பாலான பத்திரங்கள் முதிர்ச்சி அடையும் வரை நிறுவன முதலீட்டாளர்களால் வைத்திருக்கப்படுகின்றன.

நிலையான பொது அறிவுத் தகவல்: இரண்டாம் நிலை சந்தை பணப்புழக்கம் என்பது பத்திரச் சந்தை செயல்திறனின் ஒரு முக்கிய குறிகாட்டியாகும்.

மூன்று கட்ட சீர்திருத்த வழிகாட்டுதல்

சந்தையை முறையாக ஆழப்படுத்த மூன்று கட்ட தீர்வை அறிக்கை முன்மொழிகிறது.

ஒவ்வொரு கட்டமும் சீர்திருத்தத்தின் ஒரு குறிப்பிட்ட அடுக்கைக் குறிக்கிறது.

கட்டம் I சீர்திருத்தங்கள்

கட்டம் I ஒழுங்குமுறை நெறிப்படுத்தலில் கவனம் செலுத்துகிறது.

இது நிறுவனங்களுக்கு இடையேயான ஒருங்கிணைப்பு, தரப்படுத்தப்பட்ட வெளிப்படுத்தல் விதிமுறைகள் மற்றும் எளிமைப்படுத்தப்பட்ட வெளியீட்டு நடைமுறைகளை பரிந்துரைக்கிறது.

இந்த நடவடிக்கைகள் நிச்சயமற்ற தன்மையைக் குறைத்து, வழங்குபவர்களுக்கு வணிகம் செய்வதை எளிதாக்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன.

கட்டம் II சீர்திருத்தங்கள்

கட்டம் II திவால்நிலை மற்றும் திவால்நிலை குறியீடு (IBC) கட்டமைப்பை வலுப்படுத்துவதை வலியுறுத்துகிறது.

மேம்படுத்தப்பட்ட தீர்வு செயல்திறன் குறைந்த மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்களில் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கும்.

இந்த கட்டம் தயாரிப்பு கண்டுபிடிப்பு மற்றும் உயர் மதிப்பீடு பெறாத வழங்குநர்களுக்கான பரந்த சந்தை அணுகலை ஊக்குவிக்கிறது.

நிலையான GK குறிப்பு: பயனுள்ள திவால்நிலைத் தீர்மானம் கடன் ஆபத்து பிரீமியங்களைக் குறைக்கிறது.

கட்டம் III சீர்திருத்தங்கள்

கட்டம் III ஆழமான சந்தை ஒருங்கிணைப்பை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

இது உலகளாவிய சிறந்த நடைமுறைகள், ஒரு சுயாதீன பத்திர சந்தை ஒழுங்குமுறை யோசனை மற்றும் ஒரு வலுவான டிஜிட்டல் சுற்றுச்சூழல் அமைப்பை ஆராய்கிறது.

இந்த கட்டம் வெளிப்படைத்தன்மை, தொழில்நுட்ப தத்தெடுப்பு மற்றும் பத்திர சந்தையின் நீண்டகால நிலைத்தன்மை ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துகிறது.

நிலையான உஸ்தாதியன் நடப்பு நிகழ்வுகள் அட்டவணை