भारत के कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार को मज़बूत बनाना

रिपोर्ट किस पर केंद्रित है

नीति आयोग ने दिसंबर 2025 में भारत के कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार (CBM) को मज़बूत बनाने पर एक विस्तृत रिपोर्ट जारी की।

रिपोर्ट में बैंकों के अलावा, खासकर इंफ्रास्ट्रक्चर और औद्योगिक विकास के लिए लॉन्ग-टर्म फाइनेंसिंग में विविधता लाने की ज़रूरत पर ज़ोर दिया गया है।

कॉर्पोरेट बॉन्ड कंपनियों द्वारा विस्तार, रीफाइनेंसिंग और पूंजीगत खर्च के लिए फंड जुटाने के लिए जारी किए जाने वाले डेट इंस्ट्रूमेंट्स हैं।

एक मज़बूत बॉन्ड बाज़ार बैंकों पर दबाव कम करता है और कुल मिलाकर वित्तीय स्थिरता में सुधार करता है।

स्टैटिक जीके तथ्य: भारत में, लॉन्ग-टर्म इंफ्रास्ट्रक्चर फाइनेंसिंग पारंपरिक रूप से बैंकों और सरकारी संस्थानों पर निर्भर रही है।

कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार की मौजूदा स्थिति

भारत का कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार जीडीपी का लगभग 15-16% है, जो वैश्विक मानकों के हिसाब से काफी कम है।

इसकी तुलना में, दक्षिण कोरिया (79%), मलेशिया (54%), और चीन (38%) के बॉन्ड बाज़ार कहीं ज़्यादा मज़बूत हैं।

हालांकि, बाज़ार ने मज़बूत विकास गति दिखाई है।

आउटस्टैंडिंग कॉर्पोरेट बॉन्ड FY2015 में ₹17.5 ट्रिलियन से बढ़कर FY2025 में ₹53.6 ट्रिलियन हो गए, जो लगभग 12% की वार्षिक वृद्धि दर्ज करते हैं।

यह वृद्धि कॉर्पोरेट भागीदारी में वृद्धि को दर्शाती है, लेकिन लिक्विडिटी और निवेशकों की संख्या सीमित बनी हुई है।

अधिकांश इश्यू उच्च रेटिंग वाली फर्मों तक ही सीमित हैं।

स्टैटिक जीके टिप: एक परिपक्व बॉन्ड बाज़ार आमतौर पर बैंकिंग प्रणाली का पूरक होता है, न कि उसका विकल्प।

नियामक और संरचनात्मक चुनौतियाँ

एक बड़ी चिंता नियामक ओवरलैप और विखंडन है।

बाज़ार सेबी, आरबीआई और कॉर्पोरेट मामलों के मंत्रालय द्वारा शासित होता है, जिससे अनुपालन में जटिलता आती है।

एक और मुद्दा व्यापक प्रकटीकरण आवश्यकताएं हैं, जो विशेष रूप से कम रेटिंग वाले या कभी-कभी जारी करने वालों के लिए बोझिल हैं।

यह मध्यम आकार की फर्मों को बॉन्ड बाज़ार तक पहुँचने से हतोत्साहित करता है।

क्रेडिट रेटिंग एजेंसी (CRA) फ्रेमवर्क को भी विश्वसनीयता की चुनौतियों का सामना करना पड़ता है।

जारीकर्ता-भुगतान मॉडल संभावित हितों के टकराव को जन्म देता है, जबकि उच्च प्रवेश बाधाएं प्रतिस्पर्धा को सीमित करती हैं।

अन्य बाधाओं में उच्च प्रवेश लागत, सूचना विषमता और एक कमज़ोर सेकेंडरी मार्केट शामिल हैं, जिसके परिणामस्वरूप ट्रेडिंग वॉल्यूम कम होता है।

अधिकांश बॉन्ड संस्थागत निवेशकों द्वारा परिपक्वता तक रखे जाते हैं।

स्टैटिक जीके तथ्य: सेकेंडरी मार्केट लिक्विडिटी बॉन्ड बाज़ार की दक्षता का एक प्रमुख संकेतक है।

 तीन-चरणों वाला सुधार रोडमैप

रिपोर्ट बाज़ार को व्यवस्थित तरीके से गहरा करने के लिए तीन-चरणों वाला समाधान प्रस्तावित करती है।

हर चरण सुधार की एक खास परत पर ध्यान देता है।

चरण I के सुधार

चरण I रेगुलेटरी प्रक्रियाओं को आसान बनाने पर केंद्रित है।

यह इंटर-एजेंसी समन्वय, मानकीकृत प्रकटीकरण मानदंडों और सरल जारी करने की प्रक्रियाओं की सिफारिश करता है।

इन उपायों का लक्ष्य अनिश्चितता को कम करना और जारीकर्ताओं के लिए व्यापार करने में आसानी को बेहतर बनाना है।

चरण II के सुधार

चरण II दिवाला और दिवालियापन संहिता (IBC) ढांचे को मजबूत करने पर जोर देता है।

बेहतर समाधान दक्षता कम रेटिंग वाले बॉन्ड में निवेशकों का विश्वास बढ़ा सकती है।

यह चरण उत्पाद नवाचार और गैर-शीर्ष-रेटेड जारीकर्ताओं के लिए व्यापक बाजार पहुंच को भी प्रोत्साहित करता है।

स्टेटिक GK टिप: प्रभावी दिवालियापन समाधान क्रेडिट जोखिम प्रीमियम को कम करता है।

चरण III के सुधार

चरण III का लक्ष्य गहरे बाजार एकीकरण का है।

यह वैश्विक सर्वोत्तम प्रथाओं, एक स्वतंत्र बॉन्ड बाजार नियामक के विचार और एक मजबूत डिजिटल पारिस्थितिकी तंत्र की पड़ताल करता है।

यह चरण पारदर्शिता, प्रौद्योगिकी अपनाने और बॉन्ड बाजार की दीर्घकालिक स्थिरता पर केंद्रित है।

Static Usthadian Current Affairs Table